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  上星期，权益商场震动回调，给债市带来利好，在资金价格平稳过渡的根底下，债券利率呈现小幅下行。从基金的体现来看，中长期纯债基金体现优异，部分产品单周收益率超越2%。在业界看来，当时组合战略应该适合回归中性，等候曲线重定价的出资机遇。

  上星期（5.1-5.17），债市偏强震动，新发布的通胀数据和偏强的股市尽管对债市构成边沿利空，可是冲击均有限。反观权益商场的震动回调，资金也有进入债市逃避危险的痕迹。

  从资金面视点调查，上星期央行公开商场展开25亿元7天逆回购操作，到期535亿元；6个月期买断式逆回购投进3000亿元，到期8000亿元（18日到期），全周净投进2490亿元，资金跨月价格全体平稳，DR001动摇于1.25%邻近。

  现券方面，受流动性宽松、权益商场调整影响，债券利率下行居多，利率债收益率趋陡，10年期国债收于1.766%邻近，10年国开收于约1.827%，信誉利差和等级利差改变不大。民生加银基金的观念以为，资金价格的下限或难以继续打破，但考虑到融资需求缺乏，资金或许也难以显着上升，前期超宽松资金面或转向均衡偏松。

  在基金体现方面，上星期各类型纯债基金头部成绩杰出，部分成绩超越2%。以中长期纯债基金为例，中泰安睿A上星期成绩录得2.01%，是全周成绩最好的纯债基金。头部成绩产品中，中长期纯债基金也显着好过短债基金，单周成绩前十基金中，有5只收益率在0.5%之上（计算初始基金），反观短债基金的单周最高成绩只要0.15%。

  诺安基金剖析指出，当时阶段经济内生动能不强，外贸体现较好，但也面对物价逐步抬升的潜在影响，美元指数和美债利率再度走高约束商场危险偏好，某些特定的程度会约束国内货币政策进一步宽松，流动性跟着央行回笼，资金价格存在上升的压力，因而债券短端种类赔率有限，组合战略适合回归中性，等候曲线重定价的出资机遇。

  上星期，不少债券基金呈现了延伸征集期，或定开型债基延伸敞开期的景象。这一现象与不少权益类基金提前结束征集构成鲜明对比，也体现出当时商场傍边，股、债两类财物对资金吸引力的差异。

  泰康瑞丰纯债3个月在5月15日公告，基金将延伸敞开期，原定5月15日为最终敞开日，延伸至5月22日；华夏鼎业三个月也在上星期公告延伸征集期，原定于5月12日为最终敞开日，延伸至6月2日。

  从纯债基金的装备来看，许多都在重视债券出资的性价比，特别是一些中长期债券的装备价值凸显。结合一季度货币政策履行陈述遣词，流动性有望继续坚持宽松。

  博时基金剖析指出，当时存款增加继续快于信贷投进，银行债券装备需求有望继续开释，继续看好国债商场。跟着资金利率中枢下移，长端利率利好机遇或许更老练，出资的人能考虑重视央行加速宽松时点。

  除了纯债财物外，出资人也在重视转债行情。到上星期五收盘，中证转债周跌2.84%。跟着股票商场呈现较为明显的冲高回落，科学技术板块集中度较高，多空力气博弈剧烈，指数及相关板块震动加重、重复回转。

  民生加银基金剖析指出，短期来看后续或面对必定震动消化需求，可适当重视板块内凹凸切换的轮动机遇。转债方面，上星期不只跟从正股调整，估值也呈现必定紧缩，背面或许反映了“固收+”资金对权益商场阶段性回调的预期。展望后市，继续重视后续高景气方向。